TradaZen
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- 定义
- 仓位规模与冻结的本金（即保证金）之比。
- 计算
- 仓位 = 本金 × 杠杆。亏光本金所需的回落幅度 = 100% ÷ 杠杆。
- 举例
- 100 欧元本金、20 倍杠杆：仓位 2000 欧元，回落 5% 即亏光。
- 欧洲上限
- 面向散户销售的 CFD：从主要货币对的 30 倍到加密资产的 2 倍。
- 陷阱
- 从本金出发而不是从止损出发：爆仓就成了你的止损。
杠杆让你承担的敞口大于你实际投入的资金。你存入一笔本金，也就是保证金，中介机构允许你开出数倍于此的仓位。盈亏按整个仓位计算：价格的小幅波动，会变成账户的大幅波动，涨跌两个方向都是如此。
本文介绍的是一种训练方法，不构成投资建议。交易存在较高的本金亏损风险。使用杠杆时，单笔交易的亏损可能超过投入的本金。
计算方法
- 入场，买入。
- 20 倍杠杆下亏光本金的位置：入场价下方 5%。
- 10 倍杠杆的位置：入场价下方 10%。
- 5 倍杠杆的位置：入场价下方 20%。
- 一根影线穿过前两个位置。价格最终收在入场价上方，但 10 倍和 20 倍杠杆的仓位早已被平掉。
三个公式：仓位 = 本金 × 杠杆，盈亏 = 价格变动幅度 × 仓位，亏光本金所需的回落幅度 = 100% ÷ 杠杆。
| 杠杆 | 100 欧元本金对应的仓位 | 亏光本金所需的回落幅度 |
|---|---|---|
| 2 | 200 欧元 | 50% |
| 5 | 500 欧元 | 20% |
| 10 | 1000 欧元 | 10% |
| 20 | 2000 欧元 | 5% |
举例：本金 100 欧元，10 倍杠杆，在 50000 买入。你的仓位价值 1000 欧元。价格下跌 2%，你亏 20 欧元，相当于本金的 20%。跌到 45000，也就是下跌 10%，这 100 欧元就全没了。杠杆也会按同样比例放大上涨。
保证金、追加保证金与强制平仓
保证金是中介机构为担保你的仓位而冻结的资金：仓位规模除以杠杆。当亏损侵蚀保证金时，中介机构会要求你补充资金（追加保证金），或者强行平掉你的仓位。这种强制平仓叫作爆仓。
爆仓通常发生在本金亏光之前，因为中介机构要求维持一个最低保证金才能继续持仓。所以“100% ÷ 杠杆”这个位置只是比较理想的情况。
在欧洲，面向散户销售的 CFD，当账户保证金降到最低要求的 50% 时，仓位会被平掉，而且账户余额不能变为负数。因此，单笔交易的亏损可以超过它自己的保证金，但不会超过整个账户。
欧洲对散户的杠杆上限
2018 年 3 月 27 日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）按标的资产对面向散户销售的 CFD 设定了杠杆上限：
| CFD 标的 | 最高杠杆 |
|---|---|
| 主要货币对 | 30 |
| 其他货币对 | 20 |
| 黄金 | 20 |
| 主要股票指数 | 20 |
| 黄金以外的大宗商品 | 10 |
| 次要指数 | 10 |
| 股票及其他 | 5 |
| 加密资产 | 2 |
在法国，法国金融市场监管机构 AMF（Autorité des marchés financiers）自 2019 年 8 月 1 日起将这项措施长期化：杠杆限制、按账户平仓、禁止负余额、风险警示。
一些未获法国授权的平台提供高得多的杠杆：AMF 在其黑名单上公布这些平台的名称。
五年比特币数据告诉我们什么
对每一根 K 线，我都假设在其收盘时买入，不做任何分析，分别使用 2、5、10、20 倍杠杆。然后统计在之后一天、一周或一个月内，有多少次影线触及了亏光本金的位置。
| 杠杆 | 亏光本金所需的回落幅度 | 1 天内 | 7 天内 | 30 天内 |
|---|---|---|---|---|
| 2 | 50% | 0% | 0% | 0% |
| 5 | 20% | 0.1% | 3.7% | 17.6% |
| 10 | 10% | 1.8% | 17.2% | 46.9% |
| 20 | 5% | 10.1% | 44% | 71.3% |
方法：BTC/USDT，4 小时 K 线，来自一家交易所的公开数据，入场时间为 2021 年 1 月至 2025 年 12 月，共 10676 次买入，每次跟踪 30 天。不计手续费、资金费用、最低保证金，也不设止损。95% 置信水平下的随机误差：不到一个百分点。以上为历史数据，不代表未来表现。
20 倍杠杆下，每十次买入就有一次在当天亏光本金，一周内接近一半。 10 倍杠杆下，一个月内接近一半。在这段时间里，2 倍杠杆从未在 30 天内亏光一次买入。
这些入场点相互重叠：同一次下跌会计入它之前的所有 K 线，实际误差超过一个百分点。20 倍杠杆下，在研究的 60 个月中，有 59 个月至少有一次买入在七天内亏光本金。
按中位数计，一次买入承受的最大回落在一天内为 1.5%，一周内为 4.3%，一个月内为 9.2%。10 倍杠杆下，10% 的位置只比这种寻常回落稍远一点。
做空的数字相近：20 倍杠杆下分别为 9.9%、45.5% 和 76.5%。在 30 天内，即使 2 倍杠杆也亏光了 2.6% 的做空，因为在 2021 年和 2024 年，价格曾在不到一个月内上涨 50%。
ESMA 的平仓规则会更早平仓：如果账户里只有这笔保证金，亏到本金一半时就平仓。在加密资产 CFD 的上限 2 倍杠杆下，只需回落 25%：30 天内有 9.7% 的买入会遇到这种情况。
从止损出发，而不是从杠杆出发
你的风险由止损和仓位规模决定。杠杆只是让这个仓位规模得以实现。
以 1% 规则为例：账户 10000 欧元，风险 100 欧元。止损设在入场价下方 2%：仓位 5000 欧元，不需要杠杆。止损设在 0.5%：仓位 20000 欧元，相当于账户的 2 倍杠杆。止损被触发时，两种情况你都亏 100 欧元。
- 设好你的止损，放在你的判断被证伪的位置。
- 计算仓位规模：风险金额 ÷ 止损距离。
- 推算所需杠杆：仓位规模 ÷ 账户资金。
- 检查爆仓位置。 它必须远在你的止损之后，资金费用也要算进去。
常见错误
- 只想着本金：“我只拿 100 欧元冒险。”20 倍杠杆下，这 100 欧元在回落 5% 时就没了。
- 因为平台提供最高杠杆，就用满。 上限是法律限制。没有任何理由要你去接近它。
- 不设止损交易。 爆仓就成了你的止损，而且是位置最差的那个：它取决于你的本金，而不是图表。
- 加大杠杆想回本，这是 Tilt 的表现之一。在 AMF 的研究中，规模最大的订单（包括杠杆在内）造成了最大的亏损。
练习计算仓位规模
在 TradaZen 中，“仓位规模”单元教你计算恰好让账户 1% 承担风险的仓位规模，止损已计入。App 菜单里还有一个“仓位规模”工具，帮你计算 1 R 对应的仓位规模。
在训练中，你选择多或空之后，App 会设置止损和目标，并显示你投入的风险。如果价格开盘时已经越过止损，就按开盘价离场，亏损会超过 1 R，这一切都发生在模拟余额上。想了解更多，请阅读交易模拟器页面。
模拟器有其局限。它无法完全再现真金白银带来的情绪，在历史图表上判断正确，也说明不了未来的结果。TradaZen 不下任何订单，不管理你的资金，也不提供任何投资建议。
常见问题
杠杆怎么计算？
用仓位规模除以你冻结的本金：100 欧元保证金对应 1000 欧元仓位，就是 10 倍杠杆。亏光本金所需的回落幅度等于 100% 除以杠杆，10 倍杠杆为 10%，20 倍杠杆为 5%。
欧洲允许的最高杠杆是多少？
对于面向散户销售的 CFD，ESMA 在 2018 年设定了上限，从主要货币对的 30 倍到加密资产的 2 倍不等。AMF 自 2019 年 8 月 1 日起在法国长期执行这些上限。
用杠杆会亏掉超过本金的钱吗？
就单笔交易而言，会：亏损可能超过该仓位的保证金，侵蚀账户里的其余资金。在欧洲面向散户销售的 CFD，账户余额不能变为负数。对于这一框架之外的外汇交易，AMF 提醒亏损可能超过投入的金额。
新手该用多少倍杠杆？
没有适合所有人的数字：杠杆不是第一个要选的东西。先设好止损，根据每笔交易的风险计算仓位规模，杠杆自然就出来了。用来学习的话，模拟余额就够了，不需要杠杆。
Mehdi Azizi 创建了 TradaZen，并通过他的工作室 Devoria 在 App Store 上发布。应用中的场景都是真实的历史图表，从不使用虚构数据。
TradaZen 是一款训练工具：所有对局都基于过去的市场数据，使用模拟余额进行。它不是经纪商，也不构成投资建议。真实交易存在本金损失的风险。
