ทำไมเทรดเดอร์รายย่อยส่วนใหญ่ถึงขาดทุน

สรุปใน 20 วินาที

AMF, 2014

ลูกค้าขาดทุน 89.4% ในสี่ปี ขาดทุนเฉลี่ย 10,887 ยูโรต่อราย

ESMA, 2018

บัญชีนักลงทุนรายย่อยระหว่าง 74 ถึง 89% ขาดทุนจาก CFD

สาเหตุที่วัดได้

คำสั่งมากขึ้น คำสั่งใหญ่ขึ้น เทรดนานขึ้น: ทุกกรณีขาดทุนหนักขึ้น

สิ่งที่คุณควบคุมได้

ความเสี่ยงต่อเทรด ขนาดสถานะ จำนวนคำสั่ง และบันทึกการเทรดของคุณ

เรามักได้ยินว่าเทรดเดอร์รายย่อยเกือบทุกคนขาดทุน ตัวเลขที่แน่ชัดมีอยู่จริง มาจากการศึกษาของ AMF ซึ่งยังวัดด้วยว่าอะไรทำให้กลุ่มที่ขาดทุนหนักที่สุดแตกต่างจากคนอื่น

บทความนี้พูดถึงตัวเลขและพฤติกรรม ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การเทรดมีความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินทุน

ตัวเลขอย่างเป็นทางการ

การศึกษาของ AMF

ในเดือนตุลาคม 2014 Autorité des marchés financiers (AMF) หน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของฝรั่งเศส ได้เผยแพร่การศึกษาผลการเทรด CFD และ Forex ของนักลงทุนรายย่อยในฝรั่งเศส ครอบคลุมสี่ปี ตั้งแต่ 2009 ถึง 2012 (ตั้งแต่ 2010 ถึง 2013 สำหรับตัวกลางรายหนึ่ง) และลูกค้าที่เทรดอย่างต่อเนื่อง 14,799 ราย

ค่ามัธยฐานบอกว่าลูกค้าครึ่งหนึ่งจบลงที่ต่ำกว่า −1,843 ยูโร ส่วนค่าเฉลี่ยที่หนักกว่านั้นถูกดึงลงด้วยการขาดทุนก้อนใหญ่มากเพียงไม่กี่ราย

AMF ยังระบุว่าตลาดการเงินโดยรวมปรับตัวในทิศทางบวกในช่วงเวลานั้น ดังนั้นการขาดทุนจึงอธิบายไม่ได้ด้วยสภาพตลาดที่ไม่ดี

คำเตือนจาก ESMA

ในปี 2018 หน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของยุโรป (ESMA) ได้จำกัดการขาย CFD ให้นักลงทุนรายย่อยทั่วสหภาพยุโรป โดยอ้างอิงการวิเคราะห์ของหน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศ ซึ่งพบว่าบัญชีนักลงทุนรายย่อย 74 ถึง 89% ขาดทุน โดยขาดทุนเฉลี่ยต่อลูกค้าตั้งแต่ 1,600 ยูโร ถึง 29,000 ยูโร

ตั้งแต่นั้นมา ผู้ให้บริการ CFD ทุกรายต้องแสดงคำเตือนมาตรฐาน ฉบับตั้งต้นที่กำหนดไว้ในคำตัดสินของ ESMA ระบุว่าบัญชีนักลงทุนรายย่อยระหว่าง 74 ถึง 89% ขาดทุนจากการเทรด CFD ผู้ให้บริการแต่ละรายต้องใส่สัดส่วนของตัวเอง โดยคำนวณใหม่ทุกสามเดือนจากข้อมูลสิบสองเดือนก่อนหน้า

สิ่งที่การศึกษาวัดได้

นอกจากอัตราการขาดทุนแล้ว การศึกษายังเปรียบเทียบลูกค้าแต่ละกลุ่ม มีข้อค้นพบสำคัญสี่ข้อ

1. ส่งคำสั่งมากขึ้น ขาดทุนมากขึ้น: ลูกค้าที่ส่งคำสั่งอย่างน้อย 250 ครั้งในสี่ปี คิดเป็น 52% ของกลุ่มที่ศึกษา ขาดทุนเฉลี่ย 18,741 ยูโร เมื่อเกิน 5,000 คำสั่ง ขาดทุนเฉลี่ยสูงถึง 75,394 ยูโร
2. คำสั่งใหญ่ขึ้น ขาดทุนใหญ่ขึ้น: ลูกค้าที่มีขนาดคำสั่งเฉลี่ยเกิน 10,000 ยูโร (รวมเลเวอเรจ) คิดเป็น 62% ของกลุ่มที่ศึกษา ขาดทุนเฉลี่ย 14,876 ยูโร
3. ไม่มีผลของการเรียนรู้: AMF ติดตามลูกค้า 1,881 รายที่เทรดทุกปี สัดส่วนคนขาดทุนเพิ่มจาก 82.51% ในปีแรก เป็น 87.56% เมื่อครบสี่ปี และขาดทุนเฉลี่ยก็เพิ่มขึ้นตามเวลา: −4,989 ยูโรในปีแรก และ −26,745 ยูโรเมื่อครบสี่ปี การศึกษาสรุปว่าไม่มีผลของการเรียนรู้
4. ค่าธรรมเนียมอธิบายได้ไม่ทั้งหมด: ค่าธรรมเนียมการถือสถานะและค่าคอมมิชชันที่วัดได้ คิดเป็นเพียง 14.2% ของการขาดทุนของลูกค้า ส่วนสเปรดไม่สามารถวัดได้

กลไกเบื้องหลังตัวเลข

การศึกษานี้วัดผลลัพธ์ ไม่ได้วัดพฤติกรรมโดยตรง แต่ข้อค้นพบก็สอดคล้องกับกลไกที่รู้จักกันดี

เลเวอเรจ ทำให้ส่งคำสั่งได้ใหญ่กว่าเงินที่ฝากไว้มาก การศึกษายกตัวอย่างเงินฝาก 100 ยูโร ที่เปิดคำสั่งขนาด 20,000 ยูโร ด้วยเลเวอเรจ 200 เท่า การเปลี่ยนแปลงของราคาเพียงเล็กน้อยจึงกลายเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของบัญชี

ตัดกำไรเร็ว ปล่อยขาดทุนวิ่ง: นักวิจัย Hersh Shefrin และ Meir Statman อธิบายอคตินี้ไว้ในปี 1985 ในชื่อ disposition effect เทรดเดอร์รีบเก็บกำไรเล็กน้อย แต่ถือสถานะที่ขาดทุนไว้ด้วยความหวังว่าราคาจะกลับมา อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่แท้จริงจึงแย่ลงโดยไม่รู้ตัว

ขนาดสถานะที่เปลี่ยนตามอารมณ์: เมื่อไม่ได้กำหนดความเสี่ยงไว้ล่วงหน้า การขาดทุนจะผลักให้เพิ่มเงินเพื่อเอาคืน กฎ 1% มีไว้เพื่อตัดปฏิกิริยานี้

Tilt: หลังขาดทุน อารมณ์เข้ามาแทนที่แผน การเทรดเร็วขึ้น จุดเข้าหลุดจากเกณฑ์ Stop ถูกเลื่อน สัญญาณต่าง ๆ อธิบายไว้ในบทความเรื่อง Tilt ในการเทรด ซึ่งตรงกับข้อค้นพบแรกของ AMF: ส่งคำสั่งมากเกินไป

มองรูปแบบเป็นสัญญาณ: รูปแบบแท่งเทียนไม่ใช่ความแน่นอน จากข้อมูล Bitcoin ห้าปีบนแท่งเทียน 4 ชั่วโมง ทั้งแท่งค้อน โดจิ และแท่งกลืนกิน ไม่ได้ให้ผลดีกว่าแท่งเทียนที่สุ่มเลือกในสถานการณ์เดียวกัน

สิ่งที่คุณควบคุมได้

คุณควบคุมตลาดไม่ได้ แต่คุณควบคุมวิธีเทรดของตัวเองได้ และข้อค้นพบแต่ละข้อของ AMF ก็มีเครื่องป้องกันของมัน:

• ส่งคำสั่งมากเกินไป: เขียนแผนไว้ก่อนเริ่มเทรด และจำกัดจำนวนเทรดหรือยอดขาดทุนต่อวัน
• คำสั่งใหญ่เกินไป: กำหนดความเสี่ยงต่อเทรดตอนใจเย็น และคำนวณขนาดสถานะจาก Stop
• ไม่เกิดการเรียนรู้: บันทึกการเทรดที่อ่านทบทวนทุกสัปดาห์ ประสบการณ์อย่างเดียวไม่ได้สอนอะไรลูกค้าในการศึกษาเลย ประสบการณ์ที่จดไว้และทบทวนอย่างน้อยก็มีโอกาสสอนได้
• ค่าธรรมเนียม: เทรดให้น้อยลง และตั้งเป้าหมายให้ไกลพอที่ค่าธรรมเนียมจะมีผลน้อย

ไม่มีกฎข้อไหนรับประกันผลลัพธ์ได้ กฎเหล่านี้ช่วยจำกัดความเสียหายและทำให้คุณเห็นความผิดพลาดของตัวเอง

ฝึกก่อนเสี่ยงจริง

การศึกษาของ AMF แสดงให้เห็นว่าความผิดพลาดมีราคาแพงเมื่อทำด้วยเงินจริง อีกทางหนึ่งคือทำผิดในที่ที่ไม่ต้องเสียอะไร แล้ววัดผลมัน

นี่คือแนวคิดของ TradaZen แอปจะแสดงกราฟจริงในอดีต ณ วันที่จริง โดยซ่อนส่วนที่เกิดขึ้นต่อจากนั้นไว้ คุณเลือก Long, Short หรือ "ไม่เข้าเทรด" จากนั้นตลาดจะเผยว่าเกิดอะไรขึ้น บนยอดเงินจำลอง คุณยังจดบันทึกการเทรดในแอปได้ด้วย ดูรายละเอียดได้ที่หน้าโปรแกรมจำลองการเทรด หรือลองแบบฝึกหัดการเทรด

โปรแกรมจำลองมีข้อจำกัด มันไม่ได้จำลองอารมณ์ของการใช้เงินจริงได้ทั้งหมด และการอ่านกราฟในอดีตได้ดีก็ไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับผลลัพธ์ในอนาคต TradaZen ไม่ส่งคำสั่งซื้อขายใด ๆ ไม่จัดการเงินของคุณ และไม่ให้คำแนะนำการลงทุนใด ๆ

คำถามที่พบบ่อย

Mehdi Azizi เป็นผู้สร้าง TradaZen และเผยแพร่บน App Store ร่วมกับสตูดิโอ Devoria ของเขา สถานการณ์ในแอปเป็นกราฟจริงจากอดีต ไม่ใช่ข้อมูลที่แต่งขึ้น

TradaZen เป็นเครื่องมือสำหรับฝึกซ้อม ทุกเกมใช้ข้อมูลตลาดในอดีตและยอดเงินจำลอง TradaZen ไม่ใช่โบรกเกอร์และไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การเทรดจริงมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินทุน