Proč většina retailových traderů prodělává

Za 20 sekund

AMF, 2014

89,4 % ztrátových klientů za čtyři roky, průměrná ztráta 10 887 € na klienta.

ESMA, 2018

74 až 89 % účtů drobných investorů na CFD prodělává.

Změřené příčiny

Víc pokynů, větší pokyny, delší praxe: pokaždé vyšší ztráty.

Co ovlivníš ty

Riziko na obchod, velikost pozice, počet pokynů a svůj deník.

Často se říká, že skoro všichni retailoví traderi prodělávají. Přesné číslo existuje: pochází ze studie AMF, francouzského regulátora finančních trhů, která navíc měří, čím se vyznačují ti s největšími ztrátami.

Tento text je o číslech a chování. Nejde o investiční doporučení: trading s sebou nese vysoké riziko ztráty kapitálu.

Oficiální čísla

Studie AMF

V říjnu 2014 zveřejnila Autorité des marchés financiers (AMF), francouzský regulátor finančních trhů, studii výsledků drobných investorů v obchodování CFD a Forexu ve Francii. Pokrývá čtyři roky, 2009 až 2012 (u jednoho zprostředkovatele 2010 až 2013), a 14 799 aktivních klientů.

Medián říká, že polovina klientů skončila pod −1 843 €. Průměr je horší, protože ho dolů táhne několik velmi vysokých ztrát.

AMF také uvádí, že finanční trhy se za sledované období jako celek vyvíjely pozitivně. Ztráty se tedy nedají vysvětlit špatným tržním prostředím.

Varování ESMA

V roce 2018 Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) omezil prodej CFD drobným investorům v celé Evropské unii. Opíral se o analýzy národních regulátorů: 74 až 89 % účtů drobných investorů prodělávalo, s průměrnou ztrátou na klienta od 1 600 € do 29 000 €.

Od té doby musí každý poskytovatel CFD zobrazovat standardní varování. Jeho výchozí znění, stanovené v rozhodnutí ESMA, uvádí, že 74 až 89 % účtů drobných investorů přichází při obchodování CFD o peníze. Každý poskytovatel do něj musí doplnit vlastní podíl, přepočítávaný každé tři měsíce za předchozích dvanáct měsíců.

Co studie změřila

Kromě podílu ztrátových klientů studie porovnává klienty mezi sebou. Vyplývají z ní čtyři zjištění.

1. Víc pokynů, větší ztráty: klienti, kteří za čtyři roky zadali aspoň 250 pokynů, tedy 52 % sledovaných, ztratili v průměru 18 741 €. Nad 5 000 pokynů dosahuje průměrná ztráta 75 394 €.
2. Větší pokyny, větší ztráty: klienti, jejichž průměrný pokyn přesahoval 10 000 € včetně páky, tvořili 62 % sledovaných. Ztratili v průměru 14 876 €.
3. Žádný efekt učení: AMF sledovala 1 881 klientů aktivních v každém roce. Podíl ztrátových roste z 82,51 % za první rok na 87,56 % za čtyři roky. Jejich průměrná ztráta se časem zvětšuje: −4 989 € za první rok, −26 745 € po čtyřech letech. Studie dochází k závěru, že efekt učení chybí.
4. Poplatky nevysvětlí všechno: změřené náklady na financování a provize tvoří jen 14,2 % ztrát klientů. Spready změřit nešlo.

Mechanismy za čísly

Studie měří výsledky. Chování přímo neměří. Její zjištění se ale shodují s dobře známými mechanismy.

Páka umožňuje zadat pokyn mnohem větší, než je vklad. Studie uvádí příklad vkladu 100 €, který s pákou 200 otevře pokyn za 20 000 €. Malý pohyb ceny se tak mění ve velký pohyb účtu.

Zisky uzavřené brzy, ztráty ponechané běžet: výzkumníci Hersh Shefrin a Meir Statman popsali toto zkreslení v roce 1985 jako dispoziční efekt. Trader rychle vybere malý zisk, ale ztrátovou pozici drží v naději, že se vrátí. Skutečný poměr rizika a výnosu se zhoršuje, aniž by si toho všiml.

Velikost pozice podle nálady: bez předem stanoveného rizika tlačí ztráta k větší sázce, aby se vše dorovnalo. Pravidlo 1 % existuje právě proto, aby tenhle reflex přerušilo.

Tilt: po ztrátě nahradí plán emoce. Obchody se zrychlují, vstupy vybočují z kritérií, stop se posouvá. Příznaky popisuje text o tiltu v tradingu. Odpovídají prvnímu zjištění AMF: příliš mnoho pokynů.

Formace brané jako signály: svíčková formace není jistota. Na pěti letech Bitcoinu ve 4hodinových svíčkách nedopadl lépe než náhodně vybraná svíčka ve stejné situaci ani hammer, ani doji, ani engulfing.

Co můžeš ovlivnit

Trh neovlivníš. Ovlivníš, jak obchoduješ, a na každé zjištění AMF existuje pojistka:

• Příliš mnoho pokynů: plán sepsaný před seancí a denní limit obchodů nebo ztrát.
• Příliš velké pokyny: riziko na obchod stanovené s chladnou hlavou a velikost pozice vypočtená ze stopu.
• Žádné učení: trading deník, který každý týden pročteš. Samotná zkušenost sledované klienty nic nenaučila. Zkušenost zapsaná a znovu přečtená má aspoň šanci.
• Poplatky: méně obchodů a cíle dost daleko na to, aby poplatky vážily málo.

Žádné z těchto pravidel nezaručuje výsledek. Omezují škody a zviditelňují tvoje chyby.

Trénink, než začneš riskovat

Studie AMF ukazuje, že chyby jsou drahé, když je děláš se skutečnými penězi. Jiná cesta je dělat je tam, kde nic nestojí, a měřit je.

To je myšlenka TradaZen. Aplikace ti ukáže skutečný minulý graf ke skutečnému datu, s pokračováním skrytým. Zvolíš Long, Short nebo „Zůstanu mimo“ a trh pak odhalí, co udělal, na simulovaném zůstatku. V aplikaci si můžeš vést i deník. Podrobnosti najdeš na stránce o trading simulátoru, nebo si vyzkoušej pár tradingových cvičení.

Simulátor má své limity. Úplně nenapodobí emoce spojené se skutečnými penězi a dobré čtení minulého grafu nic neříká o budoucím výsledku. TradaZen nezadává žádné pokyny, nespravuje tvoje peníze a neposkytuje žádné investiční doporučení.

Časté dotazy

Mehdi Azizi vytvořil TradaZen a se svým studiem Devoria ji vydal v App Store. Scénáře v aplikaci jsou skutečné minulé grafy, nikdy vymyšlená data.

TradaZen je tréninkový nástroj: hraje se na minulých tržních datech se simulovaným zůstatkem. Není to broker ani investiční poradenství. Skutečný trading s sebou nese riziko ztráty kapitálu.